大陸5月CPI或回落至3%附近 通縮風險隱現

大陸5月宏觀經濟資料將於本周末密集發布。國家統計局將在6月9日公布CPI及其他經濟資料,海關總署則會在6月10日發布5月進出口情況。

大陸新聞中心/綜合報導

大陸5月宏觀經濟資料將於本周末密集發布。國家統計局將在明日(6月9日)公布CPI及其他經濟資料,海關總署則會在6月10日發布5月進出口情況。

根據《每日經濟新聞》報導,記者匯總多家機構預測後發現,5月CPI增速很可能繼續4月下行的態勢,估計為3.1%左右。而PPI同比降幅很可能也會繼續擴大。

生產資料價格連跌不止,庫存積壓,中國局部通縮風險已現端倪。瑞穗證券首席經濟學家沈建光分析說,5月PMI大幅低於4月,只略高於50分界線,驗證經濟呈現快速下滑的趨勢。產成品庫存指數大幅上升,顯示企業銷售不暢。

『新訂單指數回落至50以下,處於萎縮區間,預示未來經濟活動會更加低迷。加之早前公布的4月宏觀經濟資料全面下滑,顯示二季度經濟增長或回落至7.5%以下。』沈建光表示。

二季度CPI或退『3』進『2』

在CPI中占最大權重的食品價格仍在低位波動,難以對物價上漲造成威脅。根據國家統計局最新一期5月下旬旬度食品監測資料,27種食品中的14種較5月中旬呈現下降態勢,蔬菜類降幅最大,豆角和黃瓜價格下降超過10%;而在上漲的類別中,除雞蛋較上一期監測上漲6.2%外,其餘漲幅均在1%左右。

但這並不會對CPI產生實質性壓力,發改委價格司相關人士表示,近期蛋價上漲主要是受去(2011)年9月以來價格持續走低導致養殖戶縮減生產,及天氣轉熱蛋雞產蛋量下降等因素影響。預計未來一段時期,雞蛋價格仍呈上漲態勢,但出現持續大幅上漲的可能性不大。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤告訴《每日經濟新聞》記者,5月份食品價格持續下降,豬肉價格跌幅居前;而得益於成品油價格下調,非食品價格可能也有所下降,估計5月CPI同比增長率將降至3.2%左右,『未來2~3個月可能會降至3%以下。』

高盛高華也預計,6月CPI資料增幅有望自2010年6月以來首次跌破3%,這將為決策層採取包括降息在內的進一步政策放鬆留下更大空間。

經濟通縮風險隱現

相比CPI十分確定的下降趨勢,代表需求的PPI也十分受人關注。該資料已連續兩個月呈下滑態勢,5月恐難挽頹勢。

交通銀行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者,由於國際與國內市場需求雙雙疲弱,商務部監測5月份生產資料價格連續4周下降。工業生產者購進價格同比指數已連續9個月下行,加之5月份國際油價繼續下行,大陸工業品成本上漲壓力較小。據此他預測,5月份PPI環比可能會降至負值,加之翹尾因素較4月份下降約0.3個百分點,同比可能繼續下行至-1%左右。

企業漫長的去庫存過程仍未結束,中國經濟局部通縮風險已經開始隱現,消化產能成為巨大難題,特別是在中上游的生產性行業。

有媒體報道稱,截至6月1日,大陸26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1561.5萬噸,可建371個鳥巢,111座央視大樓。

安信證券高級宏觀分析師尤宏業告訴《每日經濟新聞》記者,經濟增速和通脹雙下行格局主要是需求不旺所導致,中上游與經濟增速密切相關行業表現較差,鋼鐵等行業可能在未來3~5年之內都不存在產能緊缺問題。

除季節性和基數因素擾動外,5月宏觀經濟資料延續4月低迷是多家機構的普遍預期。廣發證券預計,5月工業增長會受基數效應小幅反彈至10.1%,而固定資產投資將跌破20%,消費資料也不足14%,將繼續在近幾年低位徘徊。

『政策將使得實體經濟底部提前到來並使得底部水平抬升,但不會改變經濟U型調整的基本格局。』 尤宏業說,目前實體經濟處於U型左側,未來一兩個季度難以有效回升,二、三季度GDP增速可能都在8%以下。