大陸2月CPI同比上漲3.2% 通膨未消警惕滯漲到來

關鍵時刻要靠投資來拉動的基本局面仍然沒能改變。減小投資力度經濟就慢行下滑,加大投資力度就通膨。這樣的迴圈使問題越積越多,其迴圈周期也越來越短,使得通膨一直伴隨大陸經濟。

大陸新聞中心/綜合報導

關鍵時刻要靠投資來拉動的基本局面仍然沒能改變。減小投資力度經濟就慢行下滑,加大投資力度就通膨。這樣的迴圈使問題越積越多,其迴圈周期也越來越短,使得通膨一直伴隨大陸經濟。

根據新京報報導,大陸國家統計局最新資料,2月大陸CPI創10個月以來新高,同比上漲3.2%。這個資料超過了人們預期,不僅顯示了今(2013)年沉重的通脹壓力,而且預警了今年可能出現的滯漲狀況。2月份CPI資料超過預期,春節因素毫無疑問是重要原因。由於今年春節在2月份,鮮果、蔬菜、水產品和肉禽等食品的消費量增加,加之冬季霧霾天氣對蔬菜交通運輸也有影響,拉動了價格上漲。這四項食品價格上漲合計影響CPI環比上漲約0.78個百分點,占總漲幅的70.9%。

但是,我們要看到大陸2月份CPI就開始上漲且勢頭如此之猛的核心因素還是過多貨幣的投放。去(2012)年三季度開始的貨幣投放直至今年1月信貸超過萬億,是造成現在通膨壓力急劇加大的主要原因。3月份CPI可能下降,可是龐大的信貸發放在物價市場的效應通常是滯後的,一般都要在半年之後才能逐漸顯示出來。而今年1月的萬億信貸其對物價的刺激作用,起碼也得在今年下半年之後才會真正顯示出來。

從國際因素看,今年的通膨壓力也很大。一方面國際貨幣寬鬆的大環境預示著輸入型通膨壓力的增加;另一方面歐美市場正在復甦,需求開始增加,利好大陸外貿出口,但也使外匯占款增加,從而加大通膨壓力。如果我們現在把今年的CPI目標設在3.5%,那麼根據現在的通膨壓力趨勢看是很難守住的。應對的辦法只有調整貨幣政策,當然這個調整只能是微調,略略收緊信貸,不能使貨幣政策有太大波動。然而現在看來,即使微調也有困難。

去(2012)年大陸經濟一直處於下行,幾次預測已到谷底馬上就要上行,可就是一再預測不靈,直到第三季度末第四季度才開始回升。究其原因,還是國家在當時增加了信貸,加大了投資。根據發改委資料,去年消費對經濟增長的貢獻率是51.8%超過投資的50.4%。在消費貢獻率已經大於投資的情況下,尚且要加大投資力度才能拉動經濟上行。今年1-2月由於限制公款消費導致社會消費低迷,我們相信反腐倡廉之風會貫穿今後,那麼今年消費對經濟貢獻率可能會下降,更得依靠投資了。

假如過分收縮信貸,大規模削減投資規模,大陸經濟完全可能重回下行軌道。就是稍稍收緊信貸,放慢投資腳步,也可能使大陸經濟增速放慢甚至停滯。而這個結果也只能使通膨壓力稍稍減輕而不能消除通膨,這便是滯漲的出現。

這幾年大陸國內經濟已經有了很大的轉變,但是關鍵時刻要靠投資來拉動的基本局面仍然沒能改變。減小投資力度經濟就慢行下滑,加大投資力度就通膨。這樣的迴圈使問題越積越多,其迴圈周期也越來越短,使得通膨一直伴隨大陸國內經濟(通縮時間短得令人感覺不到)。而長時間通膨的結果是社會資本對實體經濟不感興趣。

因此,一定要對可能到來的滯漲局面有所準備。調整大陸經濟結構、轉變大陸經濟發展模式的腳步不能停,只有真正的轉型,才能擺脫有形或者無形的滯漲。