大陸Q3迎通膨 專家:3月CPI漲2.5%左右

大陸商務部食用農產品價格指數開始出現回落。此前,2月CPI增速高於市場預期,一些專家認為,從目前的農產品價格和生產資料價格走勢看,短期內CPI繼續向上的概率不大,3月份CPI同比增速可能為2.5%左右。

大陸新聞中心/綜合報導

大陸商務部食用農產品價格指數開始出現回落。此前,2月CPI增速高於市場預期,一些專家認為,從目前的農產品價格和生產資料價格走勢看,短期內CPI繼續向上的概率不大,3月份CPI同比增速可能為2.5%左右。不過由於基數效應,三季度可能是CPI的高漲期,如果這一趨勢獲得延續,那麼可能會導致貨幣政策出現微調。

短期內無通膨隱憂

根據中國證券報報導,從2月份CPI的分項來看,受春節因素的影響,食品價格大幅上升是整體價格上升的主要拉動因素,而3月以來農產品價格已經明顯回落。從季節性的角度看,娛樂文教、居住和服裝三項指標超季節性較為明顯。

興業證券宏觀經濟分析師王涵認為,娛樂文教的超季節性可能與工人工資上升有關,由於勞動力絕對值的下降,勞動力成本的中樞正在上移。租房價格上升符合季節性規律,超季節性部分或許是由於近期房價快速上漲推升租金價格,而居住指標中的水電燃煤等價格由於受政府控制,因此對整體居住價格影響可控。

中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝認為,從當前來看,生產資料價格走勢向下的概率較大,3月份CPI增速可能在2.5%左右。短期內大陸通膨率繼續向上的可能性不大,這主要是由於通膨再度抬頭需要兩個關鍵條件:一是對政府投資衝動抑制的失效,政府融資活動重新開閘,貨幣政策再度放鬆;二是從外部條件看,美元升值和日元貶值動能還沒有累積足夠大,也就是外部風險沒有升級。他認為,今年通膨將處於溫和狀態。

貨幣政策或適度收緊

一些專家則對三季度甚至長期CPI增速再度向上表示擔憂,中國社科院經濟研究所研究員袁鋼明認為,這主要有三個影響因素,一是比較確定的基數效應。由於去(2012)年基數較低,基數效應將導致CPI在第三、四季度同比上升。初步預測,截至今年末,CPI同比增速或將接近4%。二是帶有不確定性的租金季節性效應。從租金價格的季節性規律和近期地產新政的影響看,未來房租價格的上漲,將在一定程度上助推CPI增速繼續保持高位。三是應關注豬肉供給因素或推升後期豬價。王涵認為,當前需要進一步關注養豬戶出現的去庫存跡象,如果影響到3至4月份的豬肉供給,對豬肉價格上行的影響將加劇。

從當前工業增加值和投資的資料看,經濟仍處於弱復甦狀態,3%左右的通膨率對經濟全面復甦或許具有一定的助推作用。如果中期內通膨形勢不容樂觀,則會影響到經濟形勢的好轉。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為,如果三、四季度的CPI增速超出市場預期,則有可能引致貨幣政策微調。當前由於影子銀行業務的發展,貨幣政策工具在控制傳統信貸、調節基礎貨幣工具之外,更多地將通過利率工具調節市場的流動性,而非針對通貨膨脹。他認為,去年穩健的貨幣政策在保增長的基調下實際上是偏寬鬆,今年的貨幣政策可能會適度收緊,目前還看不到上調準備金率、加息的可能性。