兩個PMI資料打架 疑似有人唱空大陸

大陸國家統計局服務業調查中心與大陸物流與採購聯合會聯合公布,5月大陸製造業採購經理指數(PMI)為50.8%,比上月上升0.2個百分點。這一資料讓之前一些人做出論斷的合理性受到了質疑。此前公布的匯豐PMI初值跌破警戒線,有人說「經濟下行風險加大」,有人說「復甦已經夭折」,現在則變成「預期開始改善」。

大陸新聞中心/綜合報導

大陸國家統計局服務業調查中心與大陸物流與採購聯合會聯合公布,5月大陸製造業採購經理指數(PMI)為50.8%,比上月上升0.2個百分點。這一資料讓之前一些人做出論斷的合理性受到了質疑。此前公布的匯豐PMI初值跌破警戒線,有人說『經濟下行風險加大』,有人說『復甦已經夭折』,現在則變成『預期開始改善』。

根據經濟參考報報導,這不是第一次官方PM I和匯豐PMI走勢相反了,原因主要在於樣本選擇不同,國家統計局的樣本中大型企業占多數,匯豐的樣本以中小企業為主。由於大陸大型企業對政策的敏感度超過小微企業,PMI又是一個靠匯集主觀感受形成的指標,所以政策實施初期,可能會得出相反的結論。資料也證明了這一點。從官方PMI看,5月大型企業PMI為51.1%,中型企業PMI為51.4%,均比上月上升;小型企業PMI為47.3%,比上月下降0.3個百分點。匯豐PM 跌破警戒線更不是問題,去(2012)年12個月裡該指數有10個月在50以下,但反映的經濟趨勢與官方PMI基本一致。

這裡想說的不是資料有問題,而是匯豐PM I被有些人當成了一件唱空大陸的兵器。在這些人的解讀下,資料公布當天滬深股市出現了大規模的拋售,連日本股市的大跌也被歸因為市場看空大陸經濟。從3月開始,國際投行、評級機構、投機機構、國際媒體被指相互配合唱空大陸。一方面,多家機構下調對大陸經濟的增長預測,評級機構下調評級;另一方面,對大陸的房地產調控、各級政府債務、匯率走強等經濟熱點問題做出負面點評。這些言論的背後,則是海外資金做空大陸股票的動作頻頻,在美上市的大陸股票ETF(交易所交易基金)連續多月遭遇減倉、外資紛紛撤出離岸大陸股票基金,還有外資通過在港埋空單的方式做空中資銀行股。

公司一邊放消息,一邊趁機低買高賣的做法並不鮮見,但是如果罔顧事實就是在欺騙投資者。從多方情況看,大陸經濟正處於復甦過程中。一季度經濟是減速了,但是7.7%的增長並不差。從國際比較上看,各主要國家一季度經濟增長都出現了放緩,大陸的增速在全球名列前茅,所以才會引來大量國際資本湧入。從一些先行指標來看,二季度延續了復甦的勢頭,4月新開工計劃投資同比增長17.8%,比3月加快2.1個百分點;全社會用電量同比增長6.8%,較3月大幅回升4.8個百分點;發電量同比增長6.2%,高於3月的2.1%;建材行業經營情況好轉,水泥價格開始反彈。

打鐵還需自身硬,眾多的批評言論之所以有市場,也是因為說得並不是全無道理,大陸經濟的復甦勢頭確實偏弱,債務的增長也令各界擔憂。應對這些問題需要進一步深化改革。近年來,大陸經濟的邊際資本回報率一直在下降,大陸經濟需要尋求新的增長點,透過改革釋放制度紅利是一個被實踐檢驗過的有效手段。國務院5月15日下發《關於取消和下放一批行政審批專案等事項的決定》,5月下旬又批轉了國家發展改革委《關於2013年深化經濟體制改革重點工作的意見》,這些舉措說明改革共識已經凝聚,新一屆政府正試圖通過改革提升大陸經濟的競爭力。