評級機構惠譽:大陸信貸泡沫 在現代世界史上罕見

惠譽國際信用評級有限公司表示,大陸信貸規模達到極限,很難像過去那樣擺脫過度投資的困境,這意味著未來將面臨艱難時期。

大陸新聞中心/綜合報導

惠譽國際信用評級有限公司表示,大陸信貸規模達到極限,很難像過去那樣擺脫過度投資的困境,這意味著未來將面臨艱難時期。

根據網易財經報導,該機構駐北京的高級董事朱夏蓮說:『由信貸驅動的增長模式顯然即將崩潰。這會造成產能過剩的問題,並可能會將大陸帶入日本式的通貨緊縮時代。』她說:『影子銀行系統沒有任何透明度,系統性風險正在上升。我們不清楚借款者是誰,也不清楚貸方是誰,以及資產質量的好壞,這就影響了(資料)傳達資訊的作用。』

報導指出,雖然這些銀行不良貸款率看似並不高,只有1%,但是這已變得無關緊要,因為信托、理財基金、離岸工具以及其他形式的不規範信貸占到新增信貸的半壁江山以上。對上述問題的擔憂正在不斷加劇,此前,青島、鄂爾多斯、吉林和其他地方的所謂信托產品的問題接連被媒體曝光。規模達1.4萬億美元的信托產品是影子銀行體系的組成部分。光大銀行10天前出現銀行間貸款違約,與此同時,上海銀行間同業拆借利率飆升,這顯示出流動性已突然枯竭。朱夏蓮說:『通常壓力會先出現在周邊,隨後會波及核心,這是從信托產品違約中我們已經看到的一點。』

惠譽警告說,信貸中規模達2萬億美元的理財產品是銀行『隱藏的第二資產負債表』,使其可以規避貸款限制,繞開監管者防止貸款過度的措施。這個領域將成為風險的核心,此類貸款有一半需要每3個月展期一次,另外25%的展期時間則不到6個月。報導稱,這讓人不禁想起了北石銀行和雷曼兄弟等企業在西方遭遇的悲劇,當大規模的資本市場凍結時,它們紛紛被短期債務絆倒。

朱夏蓮表示,盡管中國銀行業被迫將超過3萬億美元的儲備放在央行,但這一規模可能不足以應對龐大貸款潮帶來的麻煩。自雷曼兄弟倒閉以來,大陸的信貸總額從9萬億美元上升至23萬億美元。她說:『短短5年間,它們複製了整個美國的商業銀行系統。』

報導稱,大陸信貸與GDP的比例激增了75個百分點,升至相當於GDP的200%,而在次貸危機爆發前的5年間以及日本1990年日經指數泡沫破裂前,美日兩國的這一比例大約都激增了40個百分點。朱夏蓮表示:『我們從未在大型經濟體中見過這樣的情況。我們不知道這種狀況如何持續下去,未來6個月將至關重要。』

該機構在4月份將大陸長期本幣信用評級下調至AA-,但仍認為無論情況有多糟政府都可以應對任何銀行危機。朱夏蓮說:『大陸政府擁有大量儲備,並且也非常願意支持銀行業。真正的問題在於這對大陸經濟增長意味著什麼。』她說:『大陸無法像過去那樣擺脫這些資產問題。我們認為,這與上世紀90年代末的那場銀行危機完全不同。信貸規模達到了GDP的200%,分子的增速是分母的兩倍。』