黃金泡沫已破?! 黃金ETF持倉量創4年來新低

受QE3或於2014年年中退出市場消息的刺激,國際黃金遭遇瘋狂拋售,全球最大黃金ETF——SPDR持倉量不斷創四年多新低,顯示黃金後市不被看好。多數業內專家表示,金價泡沫已經破滅,黃金價值回歸理性,目前它已踏入下跌的新周期。

大陸新聞中心/綜合報導

受QE3或於2014年年中退出市場消息的刺激,國際黃金遭遇瘋狂拋售,全球最大黃金ETF——SPDR持倉量不斷創四年多新低,顯示黃金後市不被看好。多數業內專家表示,金價泡沫已經破滅,黃金價值回歸理性,目前它已踏入下跌的新周期。

黃金ETF再遭減持

根據上海證券報報導,鑒於美國經濟預期向好,美聯儲表示,如果美國經濟持續改善,美聯儲或於今(2013)年晚些時候開始縮減資產購買規模,並於明年年中結束第三輪量化寬鬆貨幣政策。此消息一出,國際黃金再現暴跌行情,一舉跌破1300美元/盎司的重要關口,日內重挫約5%,錄得2008年金融危機以來的最大單日跌幅,觸及近三年來最低水平。

而從資金面上看,全球最大黃金ETF——SPDR持倉量持續下降,繼6月19日下破1000噸後,截至6月21日,該基金持有量較上一交易日再度減少5.41噸,至989.94噸,再創四年多的新低。同時,據CFTC最新公布的資料顯示,6月18日當周,COMEX期金總持倉增加3262手,至377106手,非商業淨多頭大幅減少15313手,至43692手,創八年以來新低。兩者均顯示大資金對黃金後市較為悲觀。

『市場行為將直接主導貴金屬漲跌,在ETF 持倉量和CFTC 持倉報告中,可以深刻反映出投機資金的流動情況。目前CFTC 總持倉和非商業多頭在一個較長周期內依然呈向下趨勢,這對貴金屬的價格並不利好。』光大期貨宏觀經濟研究員孫永剛指出。

上海中期貴金屬研究員李寧補充道,在黃金價格下跌的過程中,如果期金持倉量仍在增加,說明新的資金正在流入市場,即看空方和部分抄底資金進場。這反映出新的賣方大膽積極,也表明下降趨勢有所持續的可能性在增加。從技術的角度來看,這是一個看跌信號。

法興銀行商品研究策略分析師也表示,當前黃金市場負面情緒彌漫,只有實物買盤數量顯著增加,才能穩定金價。但是,目前暫無這一跡象出現。

 

金價步入下行周期

上周五,在空頭回補和來自亞洲實物金買盤的助推下,黃金盤中得以反彈。金價收市時較前一交易小幅上漲,報1295美元/盎司。本周一亞市早盤,黃金在上試1300美元/盎司的重要關口後,再度回調至1280美元/盎司附近。

對於黃金後市的走勢,多數業內專家認為,現階段,全球經濟逐步走出危機的陰霾,及美國貨幣政策收縮信號愈加明晰,黃金的避險和保值屬性正在被市場拋棄,投資價值被弱化,金價中長期內或持續震蕩下行。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為,未來國際黃金價格跌勢將超過預期,3-5年內,黃金不會保值,10-15年則是下降通道。同時,美國經濟學家魯比尼稱,短期來看金價會持續受到限制,中期將看將跌至1000美元的水平。

不過,招金集團董事長路東尚日前公開表示,世界上沒有只跌不漲或是只漲不跌的市場,任何商品都有固定的周期。雖然當前牛市已經結束,但絕不是熊市的開始,而是一個震蕩加劇的新周期,未來黃金價格或會在1200美元/盎司至1600美元/盎司上下波動。

『此次金價的大幅下跌,不可回避的深層次原因是前期的超買,催生了金價泡沫。在金融危機的大經濟環境下,此起彼伏的歐洲主權債務危機,迅速推高了投資者的避險情緒,黃金投資被高估。當危機成為常態之後,市場必然有一個區泡沫化的過程,這也是黃金成本價值的一個理性回歸。』路東尚指出。

對此,銀河證券認為,如果一個主要的資產類別有泡沫,該泡沫會破裂是一個近乎確定的事件,各大類資產的估值永遠符合『均值回歸』定律。黃金作為一種特殊的投資品,在2008年以來就存在泡沫積累,破滅只是時間問題。

同時,孫永剛表示,自1971 年尼克松總統宣布美國美元與黃金脫鉤以來,黃金與美元就形成了獨特的周期特徵。隨後,美元出現了5 年上漲和10 年下跌的周期,而黃金則出現了20 年下跌和10 年上漲的周期。2013 年周期輪回再次出現,並且縱觀2002—2012年美元指數的走勢,發現其與1985-1995 年的情況十分相似。因此,美元或將迎來下一個5 年的上漲周期,而黃金或在未來20 年處於下跌周期。