大陸9月PMI持續回升 需關注負面信號

大陸國內券商華融證券發布報告稱,9月大陸物流與採購聯合會和匯豐分別發布的PMI指數都維持在景氣擴張區間並較上月小幅上升,顯示大陸經濟形勢持續改善。但是,當月PMI資料中也有兩個負面信號需要關注:一是PMI環比改善幅度弱於歷史平均水平,二是匯豐PMI終值較初值大幅下滑。

大陸新聞中心/綜合報導

大陸國內券商華融證券發布報告稱,9月大陸物流與採購聯合會和匯豐分別發布的PMI指數都維持在景氣擴張區間並較上月小幅上升,顯示大陸經濟形勢持續改善。但是,當月PMI資料中也有兩個負面信號需要關注:一是PMI環比改善幅度弱於歷史平均水平,二是匯豐PMI終值較初值大幅下滑。

根據中新網報導,大陸國家統計局服務業調查中心和大陸物流與採購聯合會日前發布的資料顯示,9月,大陸製造業採購經理指數(PMI)為51.1%,比上月上升0.1個百分點,連續十二個月位於50%的臨界點以上並再創年內新高,好於市場預期。

當月匯豐PMI終值為50.2,較上月微升0.1,連續兩個月維持在景氣區間,但較初值大跌1.0。

報告分析,9月兩大PMI和分項資料總體回升,總需求和總供給繼續改善,而產成品庫存仍在下降,原材料庫存指數回升,顯示企業或將啟動補庫存,經濟復甦可望延續一段時間。

但報告進一步指出,9月PMI資料中也有兩個負面信號需要關注:一是當月中採PMI環比雖然上升,但上升幅度大幅低於歷史平均水平,7、8月『淡季不淡』後似有『旺季不夠旺』之憂。

二是當月匯豐PMI終值較初值大跌1.0,初值與終值出現如此大的差距是無先例的。而根據《匯豐大陸製造業PMI預覽》說明,『每月發布一次,時間比PMI最終資料的發布提前約一周,以便及早向市場提示大陸製造業的經營狀況。預覽資料以每月PMI調查總樣本量的85%-90%為依據』,這表明當月後期的10-15%樣本企業的資料顯著劣於前期樣本企業資料。

報告指出,對於第一點,一個樂觀的解釋是自從去年初以來,中採PMI的環比波動總體上較歷史均值波動有所弱化,但第二點卻不易找到較好的積極解釋。

報告認為,9月下旬大陸經濟形勢確實有所下滑,或許是今年中秋、國慶假期較為異常的調休安排對經濟產生了一定的負面影響。四季度大陸經濟形勢總體上不存在大幅下滑的風險,但7月以來的經濟複蘇可能已經在三季度達到了高點。