超預期!大陸CPI破3% 通膨壓力隱現

大陸國家統計局14日發布,9月大陸全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲3.1%,漲幅創下7個月新高分析人士認為,9月CPI走高不出預料,但突破3%超出市場預期,這說明本輪物價上漲壓力可能比預計的更早到來。

大陸新聞中心/綜合報導

大陸國家統計局14日發布,9月大陸全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲3.1%,漲幅創下7個月新高,高於8月0.5個百分點,高於此前平均預期0.2個百分點。分析人士認為,9月CPI走高不出預料,但突破3%超出市場預期,這說明本輪物價上漲壓力可能比預計的更早到來。不過,目前來看,四季度物價問題仍然不大,完成全年低於3.5%的既定目標沒有懸念,真正的通膨壓力可能會在明(2014)年到來。

變數:新漲價因素快速增加

根據經濟參考報報導,新漲價因素增加較多,被認為是9月C PI同比漲幅擴大的直接原因。據大陸國家統計局城市司高級統計師余秋梅介紹,9月CPI同比漲幅中的新漲價因素為2.3個百分點,比8月份增加了0.8個百分點,翹尾因素為0.8個百分點,比8月份減少了0.3個百分點。由於新漲價因素和翹尾因素增減抵消後淨增加了0.5個百分點,因此9月的CPI同比漲幅比8月擴大了0.5個百分點。

從環比資料看,食品價格環比上漲1.5%,略高於2003-2012年同月1.1%的平均環比漲幅,影響CPI環比上漲約0 .51個百分點。其中,鮮蛋、鮮菜、鮮果和豬肉價格環比分別上漲7.9%、6.7%、5.4%和2.2%,合計影響CP I環比上漲約0 .44個百分點。非食品價格環比上漲0.4%,影響CPI環比上漲約0.3個百分點。其中,服裝價格因換季影響環比上漲1.2%;汽油、柴油價格因價格調整環比分別上漲2.8%和2.9%;旅遊價格環比上漲2.8%。

食品價格仍是物價快速上漲的最主要原因。大陸國資委研究中心研究員胡遲表示,9月CPI變化的原因仍然在於近期農產品價格升高。從當月的情況看,四個主要因素推升了主要農產品的價格:一是中秋節和國慶節的消費需求拉動物價上升。二是今年夏天許多地區極端天氣的影響依然存在,近期南方地區的颱風又導致蔬菜、糧食等農產品的生產、加工、運輸成本增加。三是『豬周期』到來,豬肉價格處於上升通道。大陸國家統計局資料顯示,8月、9月的豬肉價格分別上漲6%、5.9%,均影響CPI總水平0.18個百分點。大陸商務部的監測資料顯示,豬肉和禽蛋的價格延續了從6月以來小幅攀升的趨勢。四是9月蔬菜價格環比大幅回升。

非食品價格的快速上漲則出乎預料,成為實際資料超預期的主要原因。『9月CPI同比增長3.1%,超出我們預期,超預期來自非食品價格的增長。預計10月CPI增長3.3%。』國泰君安宏觀分析師薛鶴翔對《經濟參考報》記者說。這被普遍認為和『兩節』的來臨有關。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為,受9月中秋、國慶雙節因素推動,9月衣著、娛樂教育文化用品及服務、居住價格也明顯抬升,環比漲幅分別為1 .2%、1 .0%和0.3%。雙節期間居民商場採購、外出旅遊需求短期內的集中釋放,推動了非食品價格環比的普遍抬升。

在北京大學經濟學院教授曹和平看來,這還與國家實施的一系列經濟刺激政策有關。他說,大陸從2012年第三季度開始實行刺激經濟的系列政策,到今年9月政策已經實施了14個月,於是在物價上看到了反應,這是正常的。

警惕:通膨壓力捲土重來

展望未來的物價走勢,胡遲認為,10月以後的CPI漲幅還會有所擴大。原因有三:一是隨著氣候的逐漸變涼,蔬菜、雞蛋等農產品的價格會繼續上漲,特別是在『豬周期』的作用下,豬肉價格還會持續上漲,預計可能會延續到2014年上半年。二是天氣變涼後,衣服類產品的價格會季節性上升,這也會影響CPI的漲幅。三是經濟企穩回升、油價上調等也將對CPI產生一定的推動作用。

大陸國務院總理李克強在7月主持召開的經濟形勢座談會上曾說,宏觀調控的主要目的就是要避免經濟大起大落,使經濟運行保持在合理區間。其『下限』就是穩增長、保就業,『上限』就是防範通貨膨脹。目前來看,『上限』壓力很可能早於預期到來。

 

美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺說,按照目前的增長勢頭,大陸經濟應該能很輕鬆地達到7.5%的增長目標 ,但是CPI可能會逼近3.5%警戒線。同時,房價同比漲幅有可能達到9%。從6月末起,宏觀調控部門就開始透過增加鐵路和城鎮基礎設施建設投資、減稅以及保證不收緊貨幣來刺激經濟。大陸政府很可能會削減促增長的手段,並逐步轉向一個更加中性的立場,因為CPI已漲至3.0%-3.5%的區間。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛也表示,9月CPI達到3.1%,大大高於市場預期值,表明大陸的通膨壓力有所上升。在過去的兩個月,CPI環比分別上升0.8%和0.5%,這也明顯高於今年1-7月大約0.1%的平均水平。因此,全年的通膨預測上調至2.7%。金銀島分析師劉亞潔表達了相似的觀點。『今年通貨膨脹問題無憂的觀點可能過於樂觀,從目前看還不能排除年內出現月度C PI同比增幅接近甚至達到3.5%的可能。而這將導致政府提出的防「上限」問題更早納入宏觀調控的考慮範疇。』她對《經濟參考報》記者說。

然而,這一壓力更可能在2014年到來,四季度物價問題仍然不大。大陸社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪松認為,2013年物價將保持溫和上漲態勢。首先,2013年翹尾因素約為1%,比2012年低0.2個百分點,翹尾因素減小將在一定程度上抑制2013年C PI同比漲幅。其次,從新漲價因素看,大陸國內產能過剩問題較為突出,物價在基本面上還缺乏持續上漲的支撐。第三,從貨幣供給上看,在『盤活存量、用好增量』等政策以及監管層加強對流動性管理政策下,管住貨幣已經成為基本政策取向。據他預測,2013年居民消費價格將同比上漲2.6%。

胡遲表示,下半年物價上漲的壓力預計會大於上半年,但今年大陸通膨壓力不大,將繼續保持目前的溫和態勢。全年CPI水平預計在3%左右,完成政府工作報告所設立的低於3.5%目標沒有懸念。

對策:貨幣政策難以放鬆

由於物價漲勢擴大,此前市場希望的貨幣放鬆很可能落空。劉利剛表示,由於通膨壓力開始上升,大陸央行在短期內將不會改變目前相對緊縮的貨幣政策,年內不會調整利率和存款準備金率。此前,李克強總理在多個場合表示,大陸既不會放鬆銀根,也不會收緊銀根,同時對完成全年的經濟增長目標保持信心。

劉亞潔也說,9月CPI有所反彈。由於當前經濟企穩回升,後期價格上漲壓力仍在,預計整個四季度物價漲幅將繼續擴大。不過由於今年上半年以來CPI處於相對低位,且當前經濟回升力度溫和,預計全年走勢可控。基於此,貨幣政策年內維持穩健中性。

大陸社科院14日發布的報告則建議,2014年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。具體包括五個方面:保持貨幣信貸適度增長,發揮好貨幣政策逆周期調節的作用;優化金融資源配置,用好增量貨幣,盤活貨幣信貸存量,引導金融支援經濟結構轉型與升級;進一步推進利率市場化改革,提高資金配置效率;完善人民幣匯率形成機制,保持人民幣匯率基本穩定,促進外貿平穩健康發展;全面提高流動性風險管控能力,密切防範金融風險。

李雪松表示,面對複雜多變的金融形勢,貨幣政策應繼續堅持穩健取向,密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化,按照保持宏觀經濟政策穩定性、連續性的總體要求,在繼續實施穩健貨幣政策的同時,著力增強政策的針對性、協調性,適時適度進行預調微調。在管住貨幣的同時,要著力搞活金融。要優化金融資源配置,用好增量、盤活存量,為經濟結構調整與轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件,更好地服務實體經濟發展。進一步推進利率市場化改革,更大程度發揮市場機制在資源配置中的基礎性作用。繼續推進人民幣匯率形成機制改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。