外媒:大陸股市很糟糕 但新興市場還有更慘的

新興市場動蕩在8月份加劇。

新興市場動蕩在8月份加劇,很多資深基金經理存在一種極為切實的擔憂:拋售壓力將會加大,堪比過去爆發的危機,特別是1998年的新興市場危機。

根據鳳凰網報導,以下有一些圖表,表明發展中國家的國內股市和債市已變得多麼糟。

這個問題顯然已積聚了一段時間,投資者對巴西和俄羅斯等個別發展中國家的形勢、大宗商品價格的下跌以及美聯儲(Fed)加息的前景感到擔憂。但動蕩加劇的導火索是人們對大陸經濟與日俱增的擔憂——大陸是整個新興市場的關鍵推動力量。

正如圖表所顯示的那樣,今(2015)年夏天,上海股市大跌,大陸政府8月略微下調了人民幣匯率,這些都加劇了對新興市場的擔憂。

然而,一些更深遠和更根本的問題正困擾著新興市場。正如來自凱投宏觀(Capital Economics)的4張圖表所顯示的那樣,近些年來,發展中國家的經濟增長率、家庭消費、工業產量以及出口都大幅放緩。

當然,新興市場是一個粗略的概念,並非每個新興市場國家的狀況都糟糕。摩根史坦利(Morgan Stanley)分析師根據對海外資金的依賴程度、債務指標、增長基本面以及對大陸敞口等因素,列出了該行認為最脆弱的一些國家。

巴西、南非和土耳其看上去情況最糟,印尼、俄羅斯、秘魯、馬來西亞、哥倫比亞和墨西哥也很脆弱。為了進一步闡釋,摩根史坦利還製作了一張直觀的維恩圖。

以下兩張圖表考察了其中兩個問題,圖表分別來自巴克萊(Barclays)和瑞銀(UBS)。來自巴克萊的第一張圖反映出哪些國家和地區最依賴對大陸出口,來自瑞銀的第二張圖則凸顯出,儘管2013年『削減恐慌』(taper tantrum)期間出現嚴重震蕩,但國際投資者仍有大量資金位於新興市場債市。

這可能意味著外資流入比人們預料的更有粘性,或者意味著如果投資者在新興市場認栽退出(就像過去他們經常做過的那樣)的話,未來還會有苦得多的日子要過。