險資大佬保監會「聽訓」 寶能董事長姚振華現身

險資大佬保監會「聽訓」,寶能董事長姚振華現身。

大陸保監會將對保險公司及其一致行動人的一般股票投資和重大股票投資進行區別監管,並首次對保險公司的保險一致行動人收購上市公司進行一定程度限制,程序上要事先向保監會提交文件申請核准,收購資金應當使用自有資金。保監會主席項俊波警示某些保險公司:『約談十次不如停業一次,不行還可以吊銷牌照。』

根據北京青年報報導,大陸保監會13日下午召開了所有保險公司都參加的專題會議。保監會主席項俊波措辭嚴厲,他在會上表示,下一步將實行險資舉牌備案制,而對於股權收購行為,監管將更嚴厲,禁止使用槓桿資金。

寶能董事長姚振華現身

13日中午時分,寶能集團董事長、前海人壽實際掌控人姚振華出現在保監會門口,此後平安集團孫建一等各保險公司相關負責人陸續進入保監會大樓。據知情人士透露,保監會上周向有關各部門、各保監局、各保險公司和保險資產管理公司下發了會議通知,要求其2016年12月13日下午3點在保監會機關會議室參加專題會議。該會議為閉門會議,未允許記者進入。

在會議還未結束前,保監會官網上已發布一篇《項俊波:錨定正確方向做實保險業姓保 發展黨和人民需要的保險事業》的文章,強調要完善規則,推動萬能險規範有序發展。一要加強制度約束。進一步改造萬能險業務規則,重塑萬能險發展生態。二要強化比例控制。對中短存續期產品實施更加嚴格的總量控制,研究制定在償二代框架下更高的資本約束。對於落實不到位的保險公司,保監會將毫不手軟,嚴格採取停止接受新業務等嚴厲的監管措施。

收購上市公司要申請核准

一位不願透露身分的參會人員表示,保監會近日將正式出台《關於加強保險機構與一致行動人股票投資監管有關事項的通知》。通知目前已經完成了相關部門的會簽,將於近日正式出臺。保監會將對保險公司及其一致行動人的一般股票投資和重大股票投資進行區別監管,並首次對保險公司的保險一致行動人收購上市公司進行一定程度限制,程序上要事先向保監會提交文件申請核准,收購資金應當使用自有資金。此外,通知規定,禁止保險公司及其一致行動人與非保險一致行動人共同收購上市公司。13日,保監會副主席陳文輝接受央視採訪時也表示,保監會將降低保險資金入市比例。

項俊波:絕不能讓保險機構成為『野蠻人』

項俊波指出,要堅持保險業姓保,始終站在戰略和全域高度,正確把握保險業的定位和發展方向。一是要成為國家發展的穩定器;二是要成為人民生活的保障器;三是要成為實體經濟的助推器,成為『脫虛向實』的助推器。實體經濟是強國之本,是國家核心競爭力之本,也是保險業健康發展之本。

關於保險資金運用監管的問題,項俊波指出,保險資金運用必須符合審慎穩健、服務主業的總體要求,把握好三個原則:投資標的應當以固定收益類產品為主、股權等非固定收益類產品為輔;股權投資應當以財務投資為主、戰略投資為輔;少量的戰略投資應當以參股為主。努力做資本市場的友好投資人,絕不能讓保險機構成為眾皆側目的野蠻人,也不能讓保險資金成為資本市場的『泥石流』。

項俊波說,下一步要堅持『失責必問、問責必嚴』。要大力提高保險公司違法違規的成本,堅持執行雙罰制,對個別影響惡劣、屢犯不改的機構,必要時採取頂格處罰;加強對高級管理人員的處罰,推進實施高管人員任職資格取消或市場禁入措施。監管部門在檢查中發現的問題線索,凡是涉及違法犯罪的,堅決移送司法機關處理。

據參加會議的人員透露,項俊波還警示某些保險公司:『約談十次不如停業一次,不行還可以吊銷牌照。』對於目前的行業現狀,項俊波透露,明(2017)年初,保監會將組織一場針對全行業的檢查。更多的監管措施還在路上。

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『險資舉牌』:如何從追捧變燙手山芋?

近日,隨著證監會主席劉士余的公開怒斥和保監會對多路險資的進駐調查,險資舉牌股從市場的香餑餑變成了燙手山芋。A股市場週一大幅調整,險資舉牌概念股全線大跌,其中,龍頭股萬科A報23.26元(以人民幣計算,以下同),大跌6.25%,13日又再跌0.86%報收於23.06元,已經跌破恆大的平均持股成本線。面對『黃金坑』,部分保險機構並沒有積極補倉而選擇了觀望。自前海人壽萬能險和恆大人壽對A股的『短炒』行為相繼被保監會點名後,險資持股表態也從之前的『不排除增持』變為『將擇機退出』。

A股掀起險資舉牌潮

今(2016)年以來,險資在股權市場掀起舉牌潮,包括安邦保險、前海人壽、恆大人壽、國華人壽、陽光保險、富德生命人壽、華夏人壽、君康人壽、百年人壽等屢屢舉牌上市公司。對於險資『舉牌』狂潮的產生,一位保險機構人士介紹,這些險資近年萬能險業務大多發展迅猛。萬能險屬於短久期類資產,類似此前受到監管部門規範的銀行理財資金池,均使用短期資金投向長期專案。而一些風格激進的民營保險公司還透過再質押的方式放大槓桿,再增持上市公司股權。

2016年以來,險資舉牌之風日盛,舉牌背後的槓桿收購,也令資本市場上一些股權分散的上市公司戰戰兢兢。知名案例有萬科股權之爭、廊坊發展的第一大股東之爭、南玻A管理層集體出走、前海人壽增持格力電器等。

資料顯示,自2014年初至今,A股共發生262次舉牌,涉及150家上市公司,舉牌方耗資近3000億元。在各路舉牌方中,保險機構、私募基金、PE成為主要力量。其中,保險機構舉牌48家,占比三分之一,耗資超過1700億元。

根據保監會資料,截至2016年10月底,大陸國內險資保費規模為14.8萬億元。大陸目前已成為僅次於美、日的世界第三大保險市場,並有望在今年底超越日本成為第二大市場。截至10月底,保險資金投資股票和基金金額為1.86萬億元,占整體保險資金運用餘額的比例為14.42%。

在險資迅猛發展的同時,部分險資激進的資本操作手法顛覆了外界對險資穩健投資的保守印象,前海人壽的收購和恆大的短炒已引起監管層高度關注。

監管風暴下險資概念股重挫

劉士余的講話以及隨之而來的監管風暴讓市場措手不及,險資舉牌概念股遭遇重挫。以前海人壽為例,其重倉股包括萬科A、南玻A、中炬高新、韶能股份、南寧百貨,持股比例分別為25.4%、24.39%、23.70%、15%、14.65%。從上周整體表現來看,這些重倉股是前海人壽持有的舉牌股中跌得最狠的,跌幅分別為6.2%、5.01%、7.74%、9.49%、13.07%。其週一跌幅分別為5.68%、7.2%、2.65%、8.34%和8.19%。恆大系重倉股也未能倖免,金洲管道和積成電子雙雙逼近跌停,金螳螂、國民技術、梅雁吉祥跌幅分別為7.55%、6.88%、6.46%。

分析人士指出,由於監管層對於險資的監管升級,以恆大、寶能為代表的險資只能出不能進,市場的憂慮日益加劇:其一,如果重倉股繼續下行,它們是否將面臨爆倉的風險。其二,會不會由點到面,產生多米諾骨牌效應。

變化的口徑

監管風暴來臨之後,險資的態度也發生了180度的轉變。12月9日晚,前海人壽發布《關於投資格力電器的聲明》稱,前海人壽鄭重承諾:未來將不再增持格力股票,並會根據市場情況和投資策略逐步擇機退出。如同11月底前海人壽『閃電』買進格力電器一樣,其突然發布『關於擇機退出格力電器』的聲明,同樣令投資者震驚。

在前海人壽態度轉變之前,保監會對前海人壽採取了停止開展萬能險新業務的監管措施;同時,針對前海人壽產品開發管理中存在的問題,責令公司進行整改,並在三個月內禁止申報新的產品。此外,保監會還派檢查組進駐前海人壽,對前海人壽公司治理規範性、財務真實性、保險產品業務合規性及資金運用合規性開展現場檢查。保監會的上述監管舉措,幾乎是掐掉了前海人壽的資金來源。

浮虧困局

記者注意到,在險資舉牌股遭遇重挫之後,部分保險公司的投資已經出現浮虧狀態。

以萬科為例,據萬科及大陸恆大11月30日公告,恆大共計持有15.532億股萬科A股,占萬科已發行總股本的14.07%,累計耗資362.73億元人民幣。由此估算,其平均持股成本在23.35元每股。這意味著,自8月開始一路增持萬科以來,恆大手中持有的籌碼已經從浮盈變成了浮虧。與此同時,因萬能險被停而面臨資金壓力的寶能系,手中的萬科持股陸續進入解禁期。根據測算,寶能的持倉成本平均在14-18元之間,距目前的股價仍有相當大的安全空間。寶能系是否會選擇拋售部分股權套現,不少市場人士都有此疑問。

前海人壽財報顯示,2016年上半年公司投資收益高達129億元,但剔除投資收益之後,其上半年實際虧損高達66億元。分析人士指出,這意味著扣除股權投資浮盈,有關保險公司真實的經營情況堪憂,由於投資過於掛鉤二級市場收益,風險敞口十分明顯。險資大舉押注二級市場的收益,一旦出現浮虧,其風險也急劇加大。