貴州茅台每天約賺三億元 市值比肩中國大陸石化

10月25日晚間,白酒龍頭企業貴州茅台交出了一份亮麗的三季報成績單,在報告期內,公司實現淨利潤同比增長六成。而作為A股第一高價股,貴州茅台股價及市值表現也成為資本市場中的一道風景線。

淨利潤同比增長六成

根據貴州茅台發布的2017年前三季度業績報告顯示,在報告期內,公司實現營業收入424.5億元(以人民幣計算,以下同),同比增長59.4%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為199.83億元,同比增長60.31%;基本每股收益為15.91元,同比增長60.31%。

對於營收增加的原因,貴州茅台表示,主要是本期銷量增加所致。

查閱貴州茅台三季報數據顯示,茅台酒在報告期內實現銷售收入384.04億元,系列酒收入為40.18億元;按照銷售渠道來看,直銷帶來的收入為40.03億元,批發帶來的收入為384.19億元;根據地區劃分,國內實現銷售409.94億元,國外僅有14.28億元。

值得一提的是,貴州茅台銷售費用在報告期內同比增長201.92%,銷售費用為19.77億元。對於銷售費用增加的原因,貴州茅台表示主要是本期公司推進「133」品牌戰略及醬香系列酒「5+5」市場策略,增加市場投入所致。

從上述數據可以看出,貴州茅台今年前三季度業績增長的背後則是市場銷售火爆所致,這一點從公司的經銷商數量變化上也印證了茅台酒好賣的事實。

數據顯示,報告期內,貴州茅台國內經銷商為2965家,新增經銷商634家。國外經銷商有104家,報告期內增加19家。

而據《證券日報》記者了解,53度飛天茅台酒年初的價格還在千元左右,後來市場價格不斷攀升,茅台堅持1299元/瓶的價格紅線,一時間,茅台和經銷商聯手控價推出限購政策。在剛剛過去的中秋國慶雙節期間,貴州茅台為解決市場上缺貨一事,集中向市場投放6200噸茅台酒。

10月23日,貴州茅台北京某銷售網點負責人曾對《證券日報》記者表示,月初店裡就沒有茅台酒了,這兩天才到貨。

也就是說,目前市場上茅台酒還在上演缺貨行情,而據《證券日報》記者了解,按照384.04億元的茅台酒銷售數據來算,茅台酒每天銷售量約85噸。而從盈利情況來看,茅台的造血功能也讓諸多上市公司汗顏。根據茅台前三季度實現淨利潤199.83億元來算,平均每天大約賺7300萬元。

市值年內增加3000億元

眾所周知,年內,以茅台、五糧液為代表的國內高端白酒掀起一場量價齊升的盛宴,消費者為能買到茅台酒可謂煞費苦心。同樣,在資本市場上,機構更是看好白酒龍頭企業,甚至有的外資機構在進入茅台和五糧液無望後,將資金投入到其他白酒上市中,致使A股市場上,白酒股一路高歌,漲幅驚人。

《證券日報》記者查閱貴州茅台股價走勢可見,年初(1月3日)時茅台股價為334.28元/股,昨日報收於565.67元/股,每股漲了231.39元,年內股價的漲幅更是達到69%。另外,茅台市值從年初的4198億元,一路高升至7100億元,市值增加近3000億元。

值得一提的是,貴州茅台以7100億元的市值擠入A股市值前十,目前暫居第9位,與中國大陸石化市值(7155億元)比肩。而貴州茅台用9個月的時間市值增長了3000億元,相當一個萬科A的市值,另外,目前A股超過3000億元市值的上市公司僅有21家。

雖然貴州茅台市值超過7000億元,而在券商分析師看來,貴州茅台的股價依然還有百元的上漲空間。

《證券日報》記者根據Choice數據統計顯示,年內,券商分析師給貴州茅台出具的研究報告共有85份,分析師給予茅台的目標價從年初的400元/股,不斷提升目標價,多家券商給出茅台股價超過600元/股的目標價。其中,太平洋證券給予貴州茅台的目標價為660元/股,按照目前585元/股的股價來看,貴州茅台仍有100元的價格提升空間。

太平洋證券分析師在10月13日發布的研究報告中稱,根據公司的發貨節奏和傳達的資訊進行判斷,公司提升出酒率、減少定制酒和開發酒以補充普飛的供應量等措施都有明顯的效果。目前來看,供給問題有所緩解;但長期看,供應偏緊仍需解決。在價格體系相對穩定可控的前提下,我們維持明年提高出廠價的判斷。按照目前的價格狀況,預計普飛提價22%左右至999元/瓶。

考慮茅台的品牌高度、產品稀缺性以及供給改善等因素,同時基於當前公司的基本面以及市場的情緒,太平洋證券分析師認為公司的市值享有一定估值溢價。對應2018年業績給予28倍PE,目標價660元,給予「買入」評級。